民众期货4月15日报道 西班牙《经济学家报》网站4月12日刊发题为《通货膨胀、储蓄……可能会影响经济苏醒的七大障碍》的文章，作者系比森特·涅韦斯和马里奥·贝塞达斯，文章称，安联保险公司专家以为全球经济苏醒受制于七大主要障碍。全文摘编如下：

全球经济正在苏醒。虽然这确实将以不平衡的方式推进，一些国家一定会比其他国家更快地苏醒，但今年全球整体海内生产总值（GDP）仍将增进5%左右。

然而，凭证德国安联保险公司研究部门的说法，经济的最终反弹可能将取决于七个因素。这些因素具有影响经济苏醒的能力，其中一些会令苏醒改善或恶化。

只管云云，安联保险公司展望的主要远景仍显示全球经济将苏醒而且步入正轨。2021年，全球GDP预计将增进5.1%；2022年，全球GDP增进幅度将在4%左右。不外，这家德国保险公司的专家示意，“争取尽早苏醒的竞赛将受制于七大主要障碍”。

1.一级方程式赛车般的疫苗接种竞赛。苏醒所面临的第一个风险隐藏在问题的解决方案——疫苗——之中。各个国家为民众接种疫苗的进度差异可能加剧一些已经存在的问题，从而造成苏醒的速率有快有慢。欧盟已显示出的疫苗接种缓慢可能是牢固其经济苏醒的主要障碍。安联保险公司研究部门称，“根据现在的疫苗接种速率，美国和英国将在5月实现群体免疫”，但“欧盟不太可能在秋季之前实现群体免疫”。

2.储蓄“钥匙”。新冠大盛行时代积累的储蓄是打开消费之门的“钥匙”，然则现在尚不清晰住民家庭将若何对经济的重启做出反映。在2021年时代，超额储蓄将继续比危急前的水平凌驾40%。在相对乐观的情形下，家庭的超额储蓄将使欧盟的消费者支出增进到达GDP的1.5%，而美国则将跨越3%。

安联保险公司研究部门预计：“约莫有1630亿欧元（1欧元约合人民币7.8元——本网注）储蓄可以转变为欧元区的私人消费，相当于疫情时代发生的超额储蓄的30%。然则，在美国，我们预计将有50%的超额储蓄在2021年转为消费，这得益于限制措施的迅速放松和强有力的财政刺激措施对信心的提振。到2021年底，美国家庭储蓄率将恢复正常（占可支配收入的7%）。”

3.急急正常化。苏醒所面临的第三个障碍是，在2020年支出伟大起劲之后，慌忙地使财政政策正常化。在2021年还没过几个月的情形下，有些国家就设计调转偏向，从“接纳一切需要措施”转向政策的退出，以阻止赤字和债务扩大。

4.重大的公共投资设计。乔·拜登在美国提出的重修设计（金额可能高达2.3万亿美元，约合14.95万亿元人民币）、欧盟跨越7000亿欧元的“下一代欧盟”基金都将有助于支持天下经济的需求和潜在增进。然则，其能否乐成将取决于人们是否能将过剩的储蓄用于生产项目，并促进私营部门的生长。

若是这些钱被用于对经济和私营部门没有起劲影响的部门投资，那将毫无用处。

日媒：中国成半导体制造装备最大市场:民众期货

美国半导体产业协会（SIA）的统计显示，2020年中国大陆的半导体制造能力占全球的15％，虽然在尖端半导体领域存在技术方面的落后，但正在稳步提升实力。(@参考消息)

安联保险公司研究部门的专家示意，他们发现“超额储蓄已最先对美国、德国、法国和英国的商业投资发生起劲影响，但这在很洪水平上将取决于未来的财政政策和投资条件”。

5.瓶颈和某些商品的欠缺。全球供应链的瓶颈可能会在第二季度将天下商业推向极限状态。安联保险公司研究部门称，2021年，天下商业的增进将恢复至7.9%的增幅，但若是不思量延续自2020年的起劲影响的话，增幅将为5.4%。

这些专家展望，由于供应链中止，2021年第二季度将泛起暂时性放缓，“预计2021年整年，供应链中止的影响可能会给天下商业增进带来-1.7个百分点的压力。此外，服务商业将继续受到受疫情防控措施和跨境旅行限制影响最大的部门延迟重启的影响”。

6.通胀风险。通货膨胀很可能在一段时期内显著跨越2%。专家指出：“鉴于需求的增进乏力，企业的订价能力将继续受到限制。家庭和企业的太过储蓄会拖慢钱币的流动速率。生产能力行使不充实和失业率的上升将限制人为的上涨。因此，我们预计中央银行不会为了应对暂时的通货膨胀而将政策调转180度。”

然则，若是企业通过削减利润来吸收中央投入品价钱的上涨，则可能给资产欠债表和业绩带来更大的压力。这种成本上涨不会使入口国受益，并可能导致投资削减和缔作育业受到抑制。

7.一些市场被通货再膨胀“迷醉”。最后但同样主要的一个阻碍是，没能实时停下“醉人的音乐”所组成的危险。安联保险公司研究部门称，这种“醉人的音乐”就是通货再膨胀，“风险资产投资在对它们有利的环境下运作，这虽然对实体经济有益。然而，现在我们看到的是资产价钱与其基本价值之间的差距正变得越来越大”。

此外，诸如通货膨胀反弹使中央银行的适度通胀预期落空，以及欧盟内部的民族主义仰面等因素，也都可能阻碍天下经济的苏醒。

安联保险公司研究部门忠告说，真正的风险存在于资源市场自己。在杠杆过高和太过生意的情形下，冒险行为容易失控，甚至很小的信心颠簸都可能导致流动性突然枯竭、强制整理和违约。

4月6日，人们在美国加利福尼亚州北部小城圣马特奥一家餐厅的户外就餐区用餐。 新华社