江德微商城 有人赶在伦敦黄金定价前抛售名义价值高达30亿美元的黄金期货合约，导致金价大幅跳水，但之后迅速反弹并顽固上涨。貌似有人砸盘不成心有不甘，据零对冲，今天（周三）有人继续抛售巨量卖单，一分钟内2.5万手、名义价值30亿美元的黄金期货抛单，导致现货黄金白银短线下挫，黄金最低报1273.45美元/盎司，白银也逼近18美元关口，跌幅0.6%。 值得注意的是，本周前两个交易日白银已连续录得下跌，金银价格比率攀升2.2%，创下去年12月16日以来的最大涨幅。截止周二，一盎司黄金可购买约70盎司白银，为一个月来最高。以往金银比率攀升并不是什么好兆头。 根据渣打银行分析师们的最新分析，相对强弱指数（RSI）暗示当前黄金价格处于超买状态，在未来数日可能对金价造成拖累。以下是渣打的主要观点。 虽然过去一周贵金属价格整体上涨（铂金除外），但本周开始上涨动能变弱。一方面，一个月期风险逆转（One-month risk reversals）依然偏向于看涨金价，同时一个月期黄金隐含波动率已经上升至2016年11月高位；但另一方面，相对强弱指数暗示金价超买。 此前因复活节休市流动性小，金价持稳。我们认为金价有进一步上涨的空间，因为实物需求走高的同时，我们的外汇策略师们相信美元可能在较长一段时间内陷入修正，要到2017年下半年才开始恢复。鉴于地缘政治风险持续，我们认为未来几周金价将测试1300美元/盎司。 目前朝鲜和叙利亚依然是投资者关注的焦点，但本周最重磅的还将是4月23日法国总统大选第一轮投票。最新民调显示，极右翼候选人勒庞（Marine Le Pen）和中间派候选人马克龙（Emmanuel Macron）可能将在5月7日的第二轮投票中对决，而马克龙有望以60%的支持率最终胜出。如果法国大选结果出现任何意外，黄金将获巨大上涨动力。 CFTC报告显示，截止4月11日止一周，基金经理持有的COMEX黄金期货总多头头寸增加16413手至179841手，同时空头头寸减少7472手至46830手，净多头规模在133010手，较此前一周增加约21%。过去三周黄金净多头规模已经增加超过136%。因此，可以说市场头寸已经提升，而价格滞后。然而，考虑到投资者对黄金的积极态度，金价仍有进一步上涨空间。 相比之下，尽管眼下银价正接近五个月高位，且对冲基金对白银的看涨押注也创下历史新高，但这依旧难以阻挡ETF投资者的疯狂逃离。COMEX白银期货净多头规模目前在98564手的记录高位，较此前一周增加约6%。而全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust的持仓已连续七个月出现资金外流，为十多年来最长跌势。 由于投资者忧虑特朗普的政策以及即将到来的欧洲大选可能搅动市场，银价今年以来已上涨超过14%。不过，花旗集团和渣打银行都认为，多头高估了白银的上涨潜力。数据显示，iShares Silver Trust持仓目前已经跌至3.282亿盎司的13个月低位，本月以来投资者已经撤出了3600万美元的资金，令该ETF自2006年开始交易以来的最长外流期进一步延伸。管理包括ETFS Physical Silver Shares在内14亿美元资产的Gradient Investments LLC投资组合经理Mariann Montagne表示：“近期多地都爆发地缘政治冲突，投资者撤离白银ETF的理由，可能是因为他们认为银价与潜在的工业需求不相符。” 花旗集团分析师Nell Agate周一在报告中称，银价当前处于“超买”状态，而且投资者的多头敞口仍然扩张。另一方面，供需基本面也可能对银价构成压力。据Metals Focus Ltd今年1月的预测，随着矿山和回收产量增加，白银市场的总供应将超过需求，最终导致全球过剩2500万盎司白银。 渣打银行分析师Suki Cooper认为，今年4-6月银价可能迎来波动，虽然白银工业的工业需求已经改善，但近期的上涨并非工业需求，而是由投机者所主导的。