本年7月底，日本约束23种半导体制作设备出口的新规正式收效，约束类型为10-14纳米以下的先进制程设备。依照规则，向白名单之外的“其他国家”出口时要将设备标准、用处逐个陈述，这儿的“其他国家”指的是谁，显而易见。

全球半导体设备商场长时间被美国、日本和欧洲企业分割。2020年曾经，我国80%以上的设备都从这些区域进口。

以光刻范畴为例，辅佐光刻进程的涂胶显影设备，90%以上简直都来自日本的东京电子[1]。中心的光刻机被荷兰的阿斯麦（ASML）独占，剩余不到10%商场份额的老练制程光刻机范畴，被尼康和佳能分割。

从去年底开端，日本也开端推进与美国类似的方针。尽管新规才收效不久，但我国芯片公司对日本禁出口的忧虑和忌惮，现已持续了两年多。加上荷兰也下达了相关出口禁令，国内先进制程的打破简直被堵死。

半导体工业四面围城，步履维艰。本来守候在产线外围的的我国设备商，却迎来了一丝曙光。

夜行：从0到1的蛰伏

尽管光刻机在言论场论题性最强，但半导体设备并不止光刻机一种——它乃至不是工业链中商场*的一环。

注：前道设备指不包括封测在内的半导体制作环节所需设备，本文所谈论的半导体设备局限于“前道设备”。

有两个商场规模比光刻机商场还大的范畴，分别是刻蚀和薄膜，二者与光刻机合称为半导体制作环节的“三大主设备”，占有整个商场70%的份额。

简略来说，刻蚀指将光刻符号出来的区域，经过物理或化学办法去除，以完结功用外形的制作，薄膜则是在现有资料表面上均匀构成氧化膜，以构成功用层。

由于光刻技能受波长约束，单凭光刻机很难满意5nm，3nm，及更先进的制程工艺，只能经过重复的刻蚀来完结更小的尺度。

因而现阶段先进制程工艺的进步，相当程度上源于刻蚀过程的叠加。这也是近两年刻蚀和薄膜在设备职业的商场份额逐步逾越光刻机的原因之一。

全球刻蚀商场长时间由美国泛林、运用资料和日本东京电子分而治之，算计占有九成商场[1]。直到2020年，我国的中微公司和北方华创，在刻蚀设备商场一共才拿下了2%出面的份额。

2020年，中微公司的5纳米刻蚀设备已进入台积电先进制程产线，尽管订单和收入无法与美日企业比较，但这现已是尔虞我诈了十多年的效果。

2004年，60岁的运用资料退休高管尹志尧受邀回国，创建中微公司，专研刻蚀设备。由于在运用资料的工作经历，中微公司从创建起，一举一动都被美国全方位监控。

三年后，中微公司*台刻蚀设备研制完结，运用资料就以保密为由，将中微公司告上美国法庭；泛林也在2009年指控中微公司专利侵权。这两件官司前后羁绊多年，终究都以中微公司晒出一切文件，自证洁白告终。

但美国公司的围追堵截，反而不是中微公司面临的最扎手的问题。

尹志尧曾在承受采访时，归纳过其时的窘境[2]：“用了美国的设备20年，忽然我国的一个新公司说‘你用我的新设备’，一般来说人家是不乐意试用的。”

半导体设备的特点是商场准入门槛高，从设备研制到投产整个流程，需求设备公司与下流客户密切配合。

首要，半导体设备需求在产线上重复调教，上下流不断循环反应，一起迭代，因而许多晶圆厂和设备厂商从研制时就彼此绑定，不简单替换设备。

其次，半导体职业作为技能密集的高赢利的工业，替换设备所需求面临的磨合本钱、良率下降的危险以及订单丢掉的危险远大于后进厂商或许带来的“节省本钱”等长处。

因而设备进入产线后，下流客户不会为了单纯的本钱简单替换供货商。这种“商场验证”基础上衍生出的无形的信赖壁垒，才是国产设备商真实难以逾越的高山。

其时国产设备自身技能水平有距离，加上难以参加商场验证，导致产品做出来了，却罕见下流乐意给订单，堕入恶性循环。

换句话说，连牌桌都上不去，就别谈赢钱了。

而改动这一点的，恰恰是海外的制裁。

要害：封闭的反噬

本年七月，《华尔街日报》的记者看望了一圈上海世界半导体博览会，将参展的国产芯片和设备商的精神面貌描绘为“严厉但寻衅”（grim but defiant）[3]。

原因就在于制裁加快了国产代替[3]，“一些本乡供货商称，假如没有这些约束办法，芯片制作商是不会考虑运用它们的技能的。”

《华尔街日报》的文章其实点出了美国撮合盟友进行全职业封闭的一个负面影响：让我国有时机依托商场机制，而非单纯的行政手法来处理卡脖子问题。

世纪初，我国推进操作体系自主化，但由于国产操作体系产品竞赛力差，加上生态建设单薄，导致各个单位查看时用国产，查看完换微软。有些单位乃至为了用上Windows体系，特意托联系来说情。

这便是“无法参加商场验证”带来的结果。由于短少订单和真实的客户，产品就没有后续迭代晋级的资金，很简单一步落后步步落后。

也便是说，在制裁产生曾经，国产半导体设备所面临的*难关，不是同行竞赛，而是商场情绪。但制裁却改动了这一点。

由于美国的技能封闭不断晋级，导致没有被制裁的企业，也会构成一种“迟早被制裁”的预期。在这种情况下，企业就有满足的动力寻求备选计划。

换句话说，在2018年之前，“买不到设备”或许仅仅一个黑天鹅事情。但有了华为的事例，哪怕“买不到设备”的或许性只要20%，也会促进企业启航找备胎。

而对国内设备公司来说，这意味着有了一个上牌桌的时机，能够参加产品的商场验证阶段。加上我国大陆本便是半导体设备*单一商场，哪怕分出来一点点份额，也是非常大的数额。

在这种情况下，尽管美国和日本的制裁实际上聚集在先进制程范畴，但下流的晶圆厂也不可避免的有备无患，测验一点一点进步老练制程产线的国产化率，这既是战术，也是战略。

所以曩昔一两年，我国在半导体上游的国产化率，有了一个快速的添加。

2022年下半年至今，全球半导体成绩跌声一片，半导体设备也不可避免，日本半导体制作设备协会（SEAJ）就猜测，日本2023全年出产的半导体设备销售额将比上年度下滑23%[4]。

比照之下，A股的设备公司却在大赚特赚。

在各企业发布的2023年中成绩预告里：北方华创（刻蚀、薄膜设备）估计净赢利同比添加121%-156%；中微公司（刻蚀、薄膜设备）预增109%-120%；万业企业（离子注入设备）预添加316%。

2023年*季度财报中，盛美上海（清洗设备）净赢利同比添加2937%；芯源微（涂胶显影设备）净赢利同增104%；华海清科（CMP设备）2023Q1净赢利同比添加112%。

总结一下，除了光刻机，简直一切细分龙头都完结了大幅赢利添加，少则翻倍，高则翻十倍。这便是技能封闭之下，我国设备公司纷繁走上牌桌的一个表象。

另一方面，由于设备公司与下流客户一旦协作，便是长时间绑定；但反过来说，一旦完结了设备的代替，也会构成相同的绑定联系。

在我国之前挨了日本制裁的韩国人，现已证明了这一点。

发力：久别的拂晓

上一个由于上游被制裁，倒逼本乡半导体设备开展的，是近邻的韩国。

2019年7月，日本政府对韩国宣布制裁，约束三种要害的半导体资料出口。受影响*的无疑是三星，它是在晶圆制作*能与台积电抗衡的代工厂。由于7nm及以下芯片有必要运用EUV光刻工艺，日本约束资料之一的EUV光刻胶，直接影响了三星3nm工艺的研制进展。

随后，韩国政府紧迫批了6万亿韩元（约335亿人民币）预算，三星也紧迫出资了十几家资料公司，开端寻求国产代替。

日本的制裁在日本国内不乏对立声响，学者汤之上隆的观念就比较有代表性。他揭露表明，制裁正在亲手炸毁日本的氟化氢工业，可谓“历史性的愚策”，由于日本相同高度依靠韩国商场，一旦韩国铁了心要国产代替，日本很或许永久失掉韩国商场。

实际也是如此，制裁两年后，韩国本乡研制的资料还没来得及进入产线，一家叫做SEMES的韩国半导体设备商现已悄然冒尖，逾越日本老牌设备龙头SCREEN，一跃成为全球第六多半导体设备商，其母公司正是三星[5]。

这其实反映了半导体职业的另一个重要特征：万不得已时，下流晶圆厂与政府齐心协力，也能养出“能用”的供货商来，接下来仅仅进步良率、进步工艺，从1到10的工程问题。

在我国，这一切就体现在制裁产生后，突然添加的订单上。在2022年国内晶圆厂投标项目中，国产设备的中标份额达到了史无前例的36％[6]。

比方涂胶显影设备商芯源微，从2017年到2019年，其经营收入的增速分别为28.7%、10.6%和1.5%，而自2020年今后，收入增幅敏捷跃升至50%以上。北方华创和中微公司这两大刻蚀薄膜设备，近两年的净赢利也都达到了三位数及以上的添加。

当国产化成为一种不可逆的一致，国内公司上牌桌的时机就会越来越多。

当年做国产操作体系，*的费事便是外部环境起落浮沉，太平洋两岸胶漆相投时，国产自主好像鸡肋无人问津；一触即发时，标语又响遏行云气势如虹。

电子工业的追逐爬坡，最怕的不是外界镇压，而是内部决议计划的重复摇晃。

结尾

2019年4月18日，不肯承受“中微公司独立研制而且量产7nm刻蚀机”实际的美国人，为尹志尧组织了一个听证会。

听证会上，尹志尧用3个观念压服美国人：

1. 亚洲人遍及具有严谨性，合适集成电路工业，且*的出产线在最近30年内都已搬运到了亚洲。

2. 尹志尧没有把技能从美国带回我国，反而把在我国承受的早期教育带去了美国。

3. 我国是*的半导体商场[2]。

这三个观念，也根本解说了我国半导体设备有才能敏捷开展的原因。

当然咱们也有必要看到，即使有这两年老练制程商场扩容的要素，设备公司“增速惊人”的背面，其实仍是营收基数太低。

全球*的半导体设备公司，年营收遍及在千亿元人民币以上。目前国内只要北方华创一家，在2022年闯进百亿大关。

别的从财报上来看，尽管每个环节（除了光刻机）都有显着打破，但从*的国产化率看，大约一半的国产设备环节，并没有显着的添加。

从0到1的打破当然困难，但一个工业的真实昌盛，有时也比咱们幻想的愈加绵长。

以面板为例，从2003年前后京东方接盘韩国现代的LCD事务算起，国内面板工业花了近20年，才牵强坐稳了全球*大面板出产国的方位。在此期间，面临职业竞赛、巨额补助的争议种种，不胜枚举。

面临恐惧的技能距离，工业界需求面临的失望往往是普通人难以幻想的，满腔热血之后一无所得的先例也并不罕见。前两年在上海浦东，去张江溜一圈打到一辆沪C，或许便是中芯或华虹的工程师在做兼职。

长路未尽，工业的开拓者们还在田间地头。真实帮不上什么忙，尊重工业开展规律，少拍点《我的我国芯》也是好的。

参考资料

[1] 电子职业：半导体设备系列陈述之一—— 全职业结构整理，东兴证券

[2]《上财商业谈论》*辑：“百年商学”，魏航天

[3]China’s Chip Industry Braces for Further Sanctions With Concerns and Defiance，The Wall Street Journal

[4] 大降23%！日本半导体设备年度销售额预期大幅下调，为什么，*财经

[5] 藐小的霸权：日本半导体资料的神话与实际，远川研究所

[6]自主可控逻辑持续强化，聚集低国产化率、先进制程打破，浙商证券