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民众期货:美刊剖析:全球能源危急事实会有多糟?

来源:民众期货  2021-10-27 07:48

民众期货10月27日报道 美国《外交政策》双月刊网站10月19日揭晓题为《隆冬已至,这只是预演 副题:天下能源危急的间接影响将波及往后数年,问题在于会糟糕到何种境界》的文章,作者系基思·约翰逊。文章称,能源危急、欠缺问题与通胀上扬若是同时泛起,会带来经济风险。全文摘编如下:

对于急于脱节新冠肺炎疫情的天下来说,今秋庞大、消极的经济形势把我们带回到已往那段加倍漆黑的岁月。天下各地泛起能源危急,对险些所有燃料品种都发生影响,全球四处都在执行配给,都在停电。一些商铺货倾轧空如也,一些加油站无油可加。供应链左支右绌,集装箱码头不堪重负。幽静多年后,通货膨胀再次仰面。

好新闻是上世纪70年月的情形尚未重演。坏新闻是今秋能源危急或许预示着未来将发生什么:往后延续多年,物价将延续上涨,消费者手头拮据,企业举步维艰。

凸显结构性失衡

原油价钱突破每桶85美元,创下2018年以来最高纪录。自然气价钱一飞冲天,尤其在欧洲,自炎天以来涨了差不多一倍,高达一年前的四倍。煤炭价钱也在飙升。澳大利亚煤炭价钱自春季以来翻了一番。

最基本的驱动因素在于需求和供应无法匹配:天下险些封锁一年后,需求最先飙升,但供应尚未恢复。

从全球局限来看,新增石油产能投资仍然远低于疫情前水平——哪怕疫情前水平也远远无法与2014年以前的繁荣期相比。近年来的另一个转变是,美国页岩油生产商不愿在油价上涨后马上打开阀门;受多年低回报率的困扰,页岩油生产商大多遵照严苛的财政规则,导致美国石油产量低于疫情前水平。

类似的情形也在影响自然气生产,而新的变数在于欧洲主要供应国俄罗斯近几个月来一直压制产量,限制增添对欧自然气出口,导致欧洲自然气价钱一直保持在创纪录水平。

极端天气使上述这一切进一步恶化,故障了煤炭生产,重创斯堪的纳维亚水电输出,导致风力发电量下降,自然气需求激增。夹在中央的是消费者和企业;许多消费者需要支付创纪录的电费,一些企业则被迫削减产量或裁员。

美国拉皮丹能源团体首创人兼总裁鲍勃·麦克纳利说:“今年冬天我们看到的只是预演,是我们即将面临的更大的结构性问题的预演。当需求遇到供应不足时,能源市场就会这样。”

导致石油和自然气价钱飙升的短期问题有许多,好比可能在往后数月缓解的极端天气。然则,由于多年来对石油产能投资不足,天下生怕只能面临化石燃料需求继续上涨的情形。麦克纳利说:“这将在一定水平上重现上世纪70年月的情形。”

掣肘后疫情苏醒

能源危急正在加剧后疫情时代经济苏醒的两个负面影响,并由此停止了与苏醒有关的经济流动。当消费者拿着钞票竣事禁足的时刻,通货膨胀自然会上升。但能源价钱上涨进一步拉升了通胀率——险些所有地方都是云云:欧元区通胀率突破3.4%,英国通胀率预计跨越4%,美国物价比去年上涨5%以上,俄罗斯通胀率跨越7%。

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报道称,关于中国经济的悲观预测多半是错误的。北京将继续依靠国家指导加市场力量的混合模式促发展,像几十年来一样,这一模式行之有效且将继续发挥作用。(@参考消息)

此外,能源危急也使现在的供应链问题雪上加霜。好比在欧洲,高昂的能源价钱迫使一些生产商(好比钢厂与化肥制造商)削减产量。

危如累卵的供应状态自己就是长时间封城以及制造与物流颠簸的结果,然后又继续对经济苏醒组成压力。

瑞士日内瓦高级国际关系与生长学院经济学教授理查德·鲍德温说:“长时间频频的、不确定的封城措施导致库存削减、运输能力下降、工人脱离物盛行业、企业在恢复运营时犹豫不决。现在消费回来了,正在凶猛抽打供应链。”

这样的抽打正在制造价值:半导体等主要零部件欠缺导致欧元区工业产出在夏日竣事时下降,而德国等主要经济体的消费者信心正在下滑。

美国彼得森国际经济研究所所长亚当·波森说:“许多企业过于精简了,这是真正的问题。过分精简适于环境好的时刻,若是供应链受到滋扰,影响就会被放大。”

“滞胀”会否重现?

现在,包罗经济学家、大型投行和国际钱币基金组织在内的许多展望方都略微下调了美国和英国等主要经济体甚至整个天下的增进预期。

只管云云,撇开汽油荒、物价上涨和空置的货架不谈,虽然诸如“滞胀”这样的恐怖词汇再次泛起在人们的对话当中,但我们重返上世纪70年月那种长达十年的不知足状态的可能性仍然微乎其微。

波森说:“人们在用‘滞胀’这个词,但我们谈论的着实是所有富足国家增速放缓的情形。谈论全球苏醒不像展望的那么迅速,与谈论经济萎缩是纷歧样的。”经济萎缩是美国与英国经济在上世纪70年月最漆黑的那几年里的状态。

话虽云云,能源危急、欠缺问题与通胀上扬若是同时泛起,照样会带来经济风险。

天下各国央行都在逐步削减购置资产(购置资产可以刺激经济)或者提高利率,或者示意有设计加息,以停止看似失控的通货膨胀。美联储设计今年晚些时刻最先缩短钱币宽松政策,预计从明年底最先加息。英格兰银行一直在高调谈论升息的事情,以为这是抵御通胀的方式。其他一些央行(包罗新西兰、挪威、巴基斯坦、巴西、智利、俄罗斯和中东欧国家央行)已经或者即将上调利率。风险在于能源危急已经使全球经济苏醒变得相当懦弱,而升息生怕会停止全球经济在疫情后的苏醒。

而且,能源价钱上涨的情形也不太可能在短期内缓解。这将抑制天下各地的经济增速。

拉皮丹能源团体首创人兼总裁麦克纳利说:“我们不会看到供应大幅增添。在这个十年的后半段,随着我们逐步脱节新冠疫情,唯一可能发生且将会发生的事情是,物价将会飙升,以平衡市场。这是我们七年来投资不足导致的结果。”

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