民众期货1月23日报道 《日本经济新闻》1月18日揭晓题为《全球影子银行融资资产达1.1万亿美元》的报道称，全球影子银行融资风险增添。全文摘编如下：

全球机构投资者向企业直接提供融资的“私人债务”正在扩大。游离于金融系统之外、被称为“影子银行”、作为贷款基础的基金等资产规模在已往4年里翻了一番，增至1.1万亿美元。这是由于在低利率环境下，养老基金等机构投资者的资金投向了高收益产物，但因融资工具的信用不佳，经济衰退之际容易发生风险。

凭证一家观察公司的数据，2021年3月全球私人债务的资产总额为1.1万亿美元，且主要集中在美国。尤其相比新冠疫情暴发前的2019年，金额增进了30%。在2021年9月，基金数目也较年头增添30%，增至691个。

在全球都将连续处于低利率环境下，因此美国和欧洲的养老基金和人寿保险等机构投资者都在追求高收益率。作为私人债务主要工具的中小企业，由于规模和财政基础微弱，无法刊行公司债券，也无法获得信用评级。因融资的风险较高，私人债务的年化收益率在6%至10%，高于作为全球公司债指标收益率的约莫2%。

在非股票和债券的替换投资领域，私人债务资产规模仅次于私募股权和房地产。

住手2021年，全球机构投资者私人资产投资额排名首位的是美国西席退休基金会，投入了900亿美元左右。美国人寿保险巨头多数会团体以约莫720亿美元排名第二。排在前面的都是著名机构投资者。

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中小企业的需求也很大。2008年雷曼危急发作之后，美国出台了多项律例，金融机构对于高风险生意的管控增强，导致银行对中小企业的贷款削减。

美国雅登投资公司的一位高管示意：“一方面企业收购等导致资金需求提高，另一方面向高风险中小企业提供贷款的人有限。与已经对照昂贵的私募股权投资相比，私人债务投资更有兴趣。”

然则，融资方的风险很大。企业无法取得信用评级，融资方也很难判断违约的可能性等。由于是具有对赌性子的贷款，在5年左右的贷款限期内债券不能被卖给其他机构投资者，因此存在流动性风险。

美国一家状师事务所的数据显示，私人债务违约率在2020年3月尾为5.9%，到6月尾已飙升至8.1%。以美国为首的各国政府为应对新冠疫情而出台经济刺激对策后，债务违约率在2021年7至9月被控制在了1.5%，但若是经济援助力度减小，债务违约率有可能再次升高。

向私人债务倾斜也可能使市场发生动荡。雷曼危急的劈头就是面向低收入、低信用乞贷人的房贷（次级贷款）违约，导致拥有证券化产物作为支持的金融机构泛起谋划亏损。

与2008年相比，现在的私人债务规模险些是那时的5倍。有人指出，全球的机构投资者大多持有高风险、信息披露有限的私人债务，情形类似于次级贷款。风险确着实增添。