10月26日，Stellantis斯泰兰蒂斯汽车团体（以下简称“Stellantis”）和国产造车新势力零跑汽车（以下简称“零跑”）一起宣布，前者设计投资约15亿欧元（约合人民币115.7亿元）以获取零跑约 20%的股权，成为零跑的大股东之一，并拥有2个董事会席位。

随后，零跑在港股大跌，最终以暴跌10.87%收盘，而将全额向Stellantis团体转让所持零跑的大华股份却收涨2.61%。

为什么Stellantis选择了零跑？在这场生意中，双方能获得哪些“利益”？中国新能源车企，真的改变天下汽车产业的名目了吗？

1、玛莎拉蒂母公司入股

提及Stellantis，民众也许会以为生疏。但若是加上“玛莎拉蒂母公司”，这场相助的含金量或许更为了然。

Stellantis团体是由PSA团体和菲亚特克莱斯勒团体（FCA）以50：50的股比合并而来的全球化汽车团体。除了玛莎拉蒂以外，Stellantis旗下尚有阿巴斯、阿尔法·罗密欧、克莱斯勒、雪铁龙、道奇、DS、菲亚特、菲亚特商用车、Jeep、蓝旗亚、欧宝、标致、RAM、沃克斯豪尔等其他13个汽车品牌。

值得玩味的是，在这场相助正式官宣之前，行业内早有其他车企意欲与零跑相助的听说。为什么零跑最终选择了Stellantis？

其一是互补。

从零跑的视角来看，其主要营收险些99%来自海内市场，2022年零跑出口量仅千余辆，销往的市场只有以色列、法国。想要打入外洋，零跑急需一位具备外洋市场优势的相助同伴，而被称为“全球第四大汽车团体”的Stellantis，其产物疆土笼罩超豪华、豪华、主流乘用车甚至重型皮卡、SUV和轻型商务车等所有细分市场。背靠Stellantis现成的、普及全球的制造和销售系统，零跑打入外洋要比孤军奋战省力得多。

对于Stellantis而言，也需要零跑这样的新造车势力来打下中国市场。2021年，Stellantis旗下神龙汽车和广汽菲克两家在华合资公司整年销量划分为10万辆和2万辆，只占Stellantis全球总销量的2％，可谓幽暗。另一方面，中国已然成为全球*的新能源车市场——2023年1月至5月，中国新能源汽车销量跨越200万辆，同比增进约111%。此番和零跑杀青相助，无疑为Stellantis开拓了新的战场，为日后分食中国新能源车市场的蛋糕开了个好头。

其二，就要说说曾与零跑深度捆绑的老股东大华股份。

在零跑的股权结构中，董事长兼CEO朱江明与其配偶刘云珍、密友傅利泉（现任大华股份董事长）与其配偶陈爱玲为一致行悦耳。1993年，朱江明与傅利泉空手起身建立了大华股份。值得一提的是，2002年，朱江明为了推宽大华的产物远赴美国，与一家上市公司签下了北美等部门外洋市场“*包销”的协议，为大华乐成开启了出海之路。资料显示，这也是朱江明的*次出海之旅。

2022年11月尾，美国联邦通讯委员会（FCC）宣布，制止华为、中兴通讯、海康威视、海能达和浙江大华5家公司在美销售装备，“对美国国家平安组成不能接受的风险”。主要的形势之下，来自法国的Stellantis团体入股零跑，大华顺势脱钩，零跑能够在一定水平上规避日后在外洋行事的风险。

朱江明把零跑的外洋市场“交”给Stellantis，故事的走向一如21年前。不难看出，零跑和Stellantis的一拍即合，是相互选择的效果。

2、谁自动，谁被动

中国Biotech的荣耀与伤痕

本次生意后，Stellantis和零跑将以 51%:49% 的比例确立合资公司“零跑国际”。除大中华区域以外，除大中华区域以外，零跑在全球其它所有市场的出口、销售和制造营业，都将由这家合资公司来卖力。据领会，“零跑国际”预计将在2024年下半年最先对外出口营业。

既然是相助，双方在公司的控制权上就不会是五五分的*公正手面。一个摆在眼前的问题是，当Stellantis团体成为零跑汽车*大股东后，零跑的原始团队是否会在公司治理层面变得“被动”？

有业内人士告诉伯虎财经，许多投资人也在担忧这个问题。本文开头提到的零跑股价大跌，也许率也源于投资人以为零跑无法主导外洋营业。

资源市场是否“误解”了这场相助？事实上，零跑在其公布的通告中示意，零跑董事会有9名股东，而Stellantis团体名额仅2名，从股东数目上来看，话语权更大的着实是零跑一方。此外，Stellantis团体CEO唐唯实（Carlos TAVARES）更是强调："我们没有资格举行控制，没有控股权，也不想控制。但我们希望能全力支持。作为董事会成员，我们会介入决议历程及讨论历程，但一切决议都由他们自己来决议，由CEO和董事会成员来决议，我们是其中一个董事而已。”按唐唯实的说法，零跑在这场相助中将拥有较大的自动权。

固然，唐唯实的算盘远不止这些。

连系此前Stellantis在2022年3月公布的 “Dare Forward 2030” 战略计划，其中提出，Stellantis设立了周全电动化的目的，并投资500多亿欧元，即到2030年，Stellantis在欧洲售出的所有乘用车均为纯电动汽车，在美国售出的乘用车及轻型卡车中有50%为纯电动汽车。但现在来看，Stellantis距离这一目的尚有很长距离。

零跑的研发实力不俗，背后的零跑科技更有着新能源车企“劳模”之称，其新能源平台和手艺是Stellantis所没有的。唐唯实是否对零跑寄托了动员Stellantis旗下14个品牌的电气化转型的厚望？我们大可拭目以待。

3、“逆向合资”，带着手艺出海

Stellantis入股零跑，从另一种层面来说，是外资车企对于中国造车新势力的实力一定。近年来，越来越多的外资企业正在对中国新能源车企伸出橄榄枝。

7月26日，民众汽车团体宣布斥资7亿美元入股小鹏汽车，以每股美国存托凭证（ADR）15美元的价钱收购小鹏的股份。此次投资后，民众将成为小鹏的主要股东之一，有助于推动民众汽车在新能源汽车领域的结构和生长。同时，这也是小鹏汽车继2018年D轮融资后，*规模的单笔融资。

需要注重的是，此前民众汽车投资小鹏，焦点目的是“配合开发两款专为中国用户打造的电动车”。而此次Stellantis和零跑的相助在全球局限内属于行业首创，即一家天下级汽车制造商团体与一家来自中国的新势力电动车企在全球电动车项目上睁开了相助。

这就意味着，后续的项目开展中，零跑将扛起手艺侧的主要责任，且零跑国际的产物面向全球市场，而非“中国*”。

零跑造车，Stellantis卖车。正如唐唯实对媒体示意的那般：“零跑*的优势在于他们异常迅速，异常快，迅速性在营业当中是异常主要的品质。若是零跑迅速，Stellantis也够迅速，这样我们就可以快速顺应瞬息万变的天下。”

除了小鹏和零跑，克日有听说称，小马智行也即将获得沙特阿拉伯未来城旗下投资机构NIF的一亿美元投资。双方将在沙特的未来城区域确立合资公司，为该地提供自动驾驶手艺方案。这一传言有待市场磨练。

自此，一场逆向合资风潮正式最先，零跑在国际上的竞争优势日益凸显。背后，是整其中国新能源汽车产业的提高。毫无疑问，中国新能源车企，正走在改变天下汽车产业的名目的路上。