2022年6月的一个拂晓，新东方首创人俞敏洪向东方甄选主播董宇辉发来了一句谢谢。

“辛劳你了，为新东方争气，谢谢！”

那一晚东方甄选直播间在线人数抵达10.8万人，卖出去好几万本图书，董宇辉“寓教于货”的双语带货方法火爆出圈，新东方转型做农产品直播带货，东方甄选正式走到台前。

2021年年末至今，从教培职业到直播带货，东方甄选缔造了一个短时间内转型乐成的企业事例。在俞敏洪的“助农”战略下，留下的新东方先生都酿成了带货主播，敞开了直播带货的双语直播、常识直播形式。

明显的增进也换来了资源的利好，上一年新东方在线的市值跨过了三百亿港元，本年1月20日，更是打破了700亿港元。

不过，近期新东方在线的股价泛起跳水征象。

2月13日，港股生意刚一开盘，已宣告将公司名正式调换为“东方甄选”的“新东方在线”转换了一轮接近-15%起伏的暴降，终究以-14.95%的跌幅收于51.75港元/股。

这是东方甄选近期罕见的失踪，背面源自多位新东方高管的减持动作。

先是新东方在线CEO孙东旭2月7日和8日出售了两个相同的193万股，先后套现1.07亿港元和1.1亿港元。随后，新东方在线又宣告公司CFO尹强减持了100万股，涉资6159万港元。

关于此次高管减持，新东方在线方面并没有给出回应。仅仅，两大高管减持，关于处于转型上升期的新东方来说很灵敏。

反映到新东方在线的股价上，从2月9日到2月13日4个生意日股价均差异水平地下滑，4个生意日累计下滑22.27%。

高管减持、股价跌落，外界释放了一个消沉的信号，也映射出新东方当下面对的一些潜在问题。

比如，整个直播团队中，东方甄选高度绑定董宇辉，但除了董宇辉，其他主播吸引力还不行。而耐久依靠头部主播增强了公司的不安定性，寻求下一个“董宇辉”很要害。

更首要的是，直播电商很难粗野成长，东方甄选最火的时间承揽已往，出资者看的是企业的耐久价值和增进性，东方甄选想要拿出更顺眼的成果，安定股价，需求在自营产品和供应链上下功夫。

正如俞敏洪在东方甄选最火的时期，曾写下这样的思索——“当然这也可能是一时的热烈，但我的确期望东方甄选可以往后翻开事态，为新东方的成长，开辟一条全新的蹊径。”

高管减持，股价大跌，

出资者在抑郁什么？

在公司股价前史高点，高管减持股份，足以影响一家公司的股价和出资决心。

伴随两大焦点高管的减持动作，新东方在线正面对着这样的问题。

即日，港交所发表的信息显现，新东方在线CEO孙东旭在上星期举行了两笔减持。其间，2月7日出售193万股，生意均价为55.6115港元，套现约1.07亿港元，越日，孙东旭再次出售193万股，生意均价为56.9451港元，估计套现1.1亿港元。

两次减持孙东旭算计出售约386万股，套现2.17亿港元，持股份额1.57%降至1.18%。

几乎在一致时间，2月9日，新东方在线CFO尹强也减持100万股，以每股61.59港元的均价，套现6159万港元。这次减持后，尹强持股份额从0.5%降至0.4%。

或受高管减持新闻影响，2月13日早间，新东方在线股价大幅低开，中止收盘时，跌幅达14.95%，每股报51.75港元。中止14日收盘时，新东方在线每股报50.35港元。两日间，公司蒸腾的市值已近百亿。

资源商场这样的反映不令人意外。

众所周知，孙东旭是新东方的“老兵”，参加新东方承揽长达16年。从浅显西席到分校校长，再到新东方在线CEO、东方甄选CEO，孙东旭见证了新东方在线上市、教培职业剧变、东方甄选转型等多个首要节点。

他从前在同伙圈共享，刚下直播间的董宇辉、石明蹭他的车回家，为了给他们打气，他特意在车里高声地播映《Unstoppable》这首歌。

可以说，孙东旭在新东方转型进程中饰演着首要人物，也是东方甄选背面的魂灵人物。

从这点上看，出资者看的是耐久价值，公司焦点人物减持公司股份，不免引发外界和股民对新东方的前景产生忧虑。

实际上，相同的景象在上一年6月也产生过。2022年6月9日-17日，在新东方在线股价大涨颁发，包含摩根大通、摩根士丹利、花旗银行、法国巴黎银行、德意志银行、盈透证券等外资安排都举行了大幅减持。

几乎每次高管或出资安排减持，都市影响新东方在线的股价。耐久来看，大起伏波动的股价无疑会影响公司的安定性，对公司耐久成长形成影响。

这个问题或许和东方甄选的全体直播团队显现有关。从经营上看，除了董宇辉外，只管东方甄选承揽积累了顿顿、明显、YoYo等新主播，团队也扩大到了近30人，但这些主播的显现并不出圈，全体团队仍高度依靠董宇辉的流量。

更首要的是，每个主播有自己的特征，董宇辉娓娓道来的形式、具体的故事是否合适其他人，也是东方甄选团队需求思量的。

需求注重的是，前不久，新东方在线在转型直播后，初次宣告了财务半年报。彼时，有商场声响认为，东方甄选下半财年48亿的GMV、5.85亿元的净利包围亮眼，却不足以撑起700多亿港元的市值和跨过60倍的动态市盈率。

新东方想要坚持安定的股价、赢得出资者的决心，还需求在经营上下功夫，报废资源商场的疑虑。

只靠董宇辉远远不行

“董先生什么时间回来？”本年董宇辉度假颁发，东方甄选直播间常常泛起这句话，言语中透露着观众期盼董宇辉回归的心境。

2月8日，董宇辉重回东方甄选直播间，回归首秀开播没过多久点赞量即破亿，在线人数瞬间暴涨到10万 ，明显高于平常在线人数。

央视网络春晚上，20多个节意图弹幕下飘满了“我为董先生而来”“董先生什么时间出场”，直到董宇辉《五秒钟》的节目，央视网络春晚也抵达了热潮。

一如李佳琦和美ONE、罗永浩和交个同伙，董宇辉从承揽成为东方甄选的代表性人物，乃至能凭一己之力影响东方甄选的流量和销量。

从最直观的主播小我私家粉丝量上看，东方甄选的其他主播和董宇辉不在一个量级上。其间，董宇辉粉丝量打破万万，抵达1029.8万人，顿顿粉丝数为216.6万、yoyo粉丝数为118.1万，明显粉丝数117.3万，其他主播的粉丝大都不到100万。

只要董宇辉，成了困扰东方甄选的一个要害问题。信证券曾在研报中指出，东方甄选存在主播团队丢失，训练经营招生不及预期等危险。

这也是直播带货职业存在的遍及问题，那就是依靠头部主播。这是一把双刃剑，既能让主播带领公司缔造出售纪录，也能让主播和公司在某些时间站在天平的两端。

换句话说，东方甄选想要走向直播职业深水区，只要一个董宇辉是不行的。认识到了这一点的东方甄选，正在做出改动。

从上一年年末转换，东方甄选主号与董宇辉的绑定转换削弱。

彼时，细心的网友发现董宇辉直播的时间越来越少，并且退出了直播间7点-10点的黄金时间。2月初回归后，董宇辉把更多的精力放到了“东方甄选看全国”账号。

此外，主播顿顿也在2022年7月转换在美丽生计账号上直播。弦外之音，东方甄选正凭借董宇辉及其他主播的人气，拉动新矩阵号的流量和GMV。

现在，东方甄选共开设6个直播账号，除了在抖音同步运营主账号外，还包含美丽生计、自选产品、图书、看全国、将进酒等账号。

东方甄选矩阵号

与此同时，东方甄选不断完善培养跋涉，推出多批新主播。

本年1月，新东方在线履行董事兼CFO尹强在成绩电话会上暗示，未来主播数目是要逐步增进的，以及更多的矩阵号。财报显现，中止2022年11月30日，新东方在线有全职职工1260人、兼职职工410人。

一边是减少主号对董宇辉的依靠，增强其对新账号的发动；另一边是培养更多的新主播，完善直播跋涉，东方甄选承揽打出了一套组合拳。

但问题在于，董宇辉的小我私家气魄极端明显，并不具有普适性。新主播想要做到董宇辉的水平，需求时间和机遇。此外，一旦观众对董宇辉的新鲜感褪去，东方甄选的境况会更为难。

一个大靠山是，与火爆时期比较，东方甄选的全体数据有所下滑。第三方毕生数据显现，最近半年，东方甄选场均出售额在1000万至2500万元，场均傍观人次达1168.8万人。最近30天，场均出售额跌落至750万至1000万元，场均傍观人次跌至507.9万人。

这注释，直播带货承揽由了粗野成长的时期，任何的火爆仅仅暂时的，东方甄选既不能仅靠董宇辉，也不能依靠抖音毕生，只要依靠团队自己。

董宇辉的抱负是，在东方甄选离了他也不受影响，存款也够生计的景象下，到一个经济欠繁荣的当地去支教，回到了解的当地。

这或许也是俞敏洪和新东方期望看到的，但条件是培养出更多的“董宇辉”。

下一步增进靠什么？

作为新东方的*卖力人，俞敏洪年过花甲。他常常自喻为夜行路上最前面的火炬，“火焰在，人人都市跟着走，火焰没了，人人必将在黑夜中四散而去。”

正是他这个焚烧的火炬，在新东方最困难的时间，带领剩余的5万职工一同转型。

“我若是不起劲，新东方只要死路一条。”俞敏洪曾说道。

厥后的故事证明，俞敏洪的起劲没有白搭。

1月31日，新东方在线正式更名为东方甄选。这也预示着，从0到1，再到直播带货的顶流，这艘从前教培职业的巨轮，将驶向直播带货的深水区。

外界的环境是巨大的。跟着各直播毕生用户增进放缓，头部主播流量进入存量颁发，直播电商告辞粗野成长。此外，东方甄选最火的时间已往了，阶段性的乐成代表不了什么，商场看的是耐久性和增进性。

线上直播是新东方的救命稻草，但要真实做大做强，还必须有安定的供应链，才华保证质量、获取更多赢利。

上一年6月，东方甄选CEO孙东旭在承受媒体采访时暗示，公司不要寻求赢利率，寻求赢利量就行，做陋俗模就好。上个月的财报聚会上，孙东旭也宣告东方甄选将在自营等新经营上加大投入，完善供应链跋涉。

最新半年报显现，“东方甄选”所代表的“自营产品及直播电商分部”总营收17.66亿元，占到新东方在线总营收的85%。其间，自营产品及直播电商经营GMV为48亿元，来自抖音的GMV占到总GMV的绝大部分。

财报显现，2022年6月至11月，东方甄选共推出了65款自营产品。另据抖音数据发表，其间已有烤肠、意大利面、南美白虾的3款订单抵达了百万等级。

自营产品居首要方位，东方甄选的优势很明显，即有更高的赢利率。中止2022年11月30日止六个月，新东方在线总营收20.8亿元，同比增加590.2%；净赢利5.85亿元，同比增进207.59%，完成2020年以来初次盈余。

此外，依据孙东旭叙述，未来东方甄选的意图是每个月要推出5-10款优异的自营产品，并入股更多优异的搬弄是非。比如，1月31日，东方甄选宣告出资1752万元，用于自营品工厂扩建，该工厂坐落河南焦作，占地1.4万平方米。

实际上，之所以如此注重自营产品和供应链，与东方甄选的单一途径有关。

现在，东方甄选仍首要依靠抖音毕生揽客，面对着受抖音分配流量影响的可能性。终究，现在毕生都在有意减少对头部主播及团队的依靠，不断重修流量算法机制，东方甄选略显被迫。

上一年8月，东方甄选推出自力APP，自建电商毕生，试水私域电商形式，脱节对抖音的依靠。这验证了此前俞敏洪的想象——东方甄选“要建一个优异的农业和生计产业链”。他说到，要建立一个立体化出售毕生，除抖音外，还会思量其他毕生，乃至自建毕生。

不过眼下，东方甄选APP更像是一个产品宣扬地，至于后期能发挥若干价值，带来若干转化，还要看东方甄选的全体结构。

这是一条很长的路，俞敏洪和东方甄选需求时间。新东方最难的时间承揽已往，接下来的应战是若何更好地成长、强大。这个进程，锻炼的是新东方全体的安排作战才能，而不仅仅是董宇辉的小我私家魅力。未来东方甄选想要让出资者有决心，还需求拿出更具成长性的成效。