十年河东，十年河西。

“民营商超*股”步步高，在隆冬中苦捱一年多，总算走到了重整这一步。

这关于深陷债款和活动性危机的步步高来说，或许是个好音讯。

出资者显着也是这么以为的。昨日，公司股价大幅高开，以涨停收盘。

01

被请求重整

7月8日，步步高（002251.SZ）忽然发表音讯，公司已收到湘潭中院送达的《通知书》。

就在前一天，龙牌食物以步步高不能清偿到期债款且显着缺少清偿才能为由，向湘潭中院请求，对公司进行重整。一起，请求人以为公司准备预重整条件，一并向法院请求对公司进行预重整。

不过，公司没有收到法院受理重整请求或发动预重整程序的文书，是否进入相关程序，还存在不确定性。

龙牌食物是湖南当地的一家老牌调味品企业，在湖南等区域商场有必定的商场影响力，该公司也是步步高重要的调味品供货商之一。

2022年5月和7月，龙牌食物与步步高签署了《购销合同》等相关协议，约好产品供给、出售等相关内容。

合同履行期间，龙牌食物依照约好，向步步高供给了货品并办理了相关结算手续，对应当付出的货款进行了供认，但步步高未按约好付出货款。

到本年3月16日，步步高算计拖欠龙牌食物货款364.22万元。

龙牌食物以为，步步高尽管无法清偿到期债款，但其作为湖南消费零售业的龙头企业，仍具有抢救和重生的或许。

重整，对当时的步步高来说，无疑是一个好音讯。公司在超市、百货能范畴，有着较深的堆集，在湖南、广西等地的零售商场，具有必定的商场份额。如能经过重整，处理活动性问题，调整财物、负债和运营事务，有望康复正常运营，和供货商继续打开协作。

不过，即使步步高能进入重整程序，终究施行完结，也需求一个长时刻的进程。

昨日，受这一音讯影响，步步高股价高开，随即涨停，直至收盘。

02

债款有多少？

步步高的重整能否终究成行，其间的要害点，取得债权人的支撑。

那么，公司终究有多少债款？

在王填掌舵时期，步步高崇尚大店形式，着重自建和自我克制物业。如长沙步步高梅溪新天地项目，占地300亩，总出资达50亿元左右。

长周期的建造加之超量的固定财物投入，极大检测公司对现金流的管理才能。

身处零售职业，步步高的事务具有较好的现金流，别的，公司具有上市渠道，在融资方针宽松之时，也能够很方便地经过各种途径获取资金。

可是，当金融方针一旦收紧，现金流出现问题，就会引发连锁反应，乃至要挟主营事务。

2022年，便是20多岁的步步高，最为苦楚的一年。当年6月，商场传出步步高的晦气音讯，持有该公司预付卡的客户，会集涌入步步高旗下超市、商场，张狂扫货，一时刻，挤兑危机迸发。

后来，公司创始人、董事长王填供认，曩昔两年，投入40多亿现金，一起修建了3个购物中心，突遇金融紧缩，未能向银行请求到满足的告贷，致使现金流出现问题。

步步高的开展形式，决议了它具有高财物，一起承当高负债。

到2022年底，公司总财物仍高达279.1亿元，这一财物规划，仅次于永辉超市、王府井等A股全国连锁商超巨子，财物负债率超越了80%，高于同职业的平均水平。

更重要的是，公司长短债严峻错配，终究拉响活动性警报。

危机来临之时，湖南当地曾屡施援手，长沙国资布景的长沙高晟，战略入股步步高集团，现在，持有该集团17.88%股权，为第二大股东；很快，湖南国资运营渠道兴湘集团，向步步高供给不超越8.27亿元告贷。但这些，仍无法处理根本问题。

到本年3月末，步步高具有货币资金9.46亿元（含受限），而短期告贷和一年内到期的非活动负债算计近69亿元，还有超越30亿元应付账款和收据。同期，公司活动财物为23.05亿元，活动负债算计152.2亿。200多亿总财物中，挨近150亿元为出资性房产，这些财物，已根本用于银行告贷典当。

到2022年度报告发表之日，步步高作为被告的案子标的算计超越14亿元。近期，又新增多起诉讼、裁定案子，金额算计约为2.30亿元。

03

事务待复兴

湘潭是王填的福地，他在这儿出世、长大、肄业、工作，也是从这儿起步，花20多年时刻，树立起了“步步高王国”。

可是，在公司巨额债款和活动性压力面前，他已独力难支，终究，出手相救的，仍是他的家乡人。

本年1月，步步高控股股东步步高集团，与湘潭产投出资签署相关协议，转让所持上市公司10%股权，对价5.18亿元（折合5.995元/股）。与此一起，步步高集团抛弃剩下所持悉数24.99%股权对应的表决权。

3月14日，以上股权转让买卖完结过户，湘潭产投出资变成步步高控股股东，湘潭国资为实践操控人。

依据协议，在股份转让挂号完结后，上市公司将举行股东大会、董事会，完结董监高的改组。在由9名董事组成的董事会中，湘潭产投出资有权提名3名非独立董事、2名独立董事，且董事长和财务总监，需由湘潭产投出资提名人选担任。

到现在，步步高的董监高没有大范围替换，不过，到本年9月，公司第六届董事会和监事会都将任期届满，到时，应该会迎来大换血。

不管谁来掌舵步步高这艘巨轮，怎么改进运营，都是摆在首位的问题。

2021年和2022年，公司接连两年巨亏，算计亏本超越27亿元。

本年以来，消费环境继续向好，可步步高的运营仍没有好转的痕迹。一季度，公司营收同比下滑68.79%至10.43亿元；归母净利润亏本9975万，同比下滑455.53%；扣非净利润更是同比下滑1005.87%至亏本2.14亿元。