*家以集换式卡牌为主营营业的中国上市公司，或许将会在明年登场。

据彭博社最近报道，卡游动漫思量2024年在港股上市。知情人士示意，卡游动漫或将约请中金以及摩根士丹利筹备上市事宜。其中一位知情人士提到，卡游动漫首次出售股份可能会筹集多达数亿美元的资金。

筹集资金的数额主要取决于市场情形。

此前，运营宝可梦卡牌的云涌科技曾经两度向港交所递交上市申报稿。

不外，他们至今没有在港股上市。卡游动漫尚有时机成为中国“集换式卡牌*股”。

近年来，结构集换式卡牌市场的公司最先逐渐变多。海内头部卡牌公司包罗了华立科技、卡游动漫和云涌控股等。现在，腾讯、阿里和泡泡玛特等科技巨头也最先逐渐加入战局。

云涌科技的招股书曾经提到，预计到2025年亚太区域的卡牌游戏及珍藏品市场将到达4242亿港元（约合人民币3968亿元），年复合增进率为23.2%。集换式卡牌的市场规模或许将在近几年迎来进一步的发作。

01 手握50项IP授权，卡游获着名投资机构加持

卡游动漫是一家怎样的公司？

凭证官方资料显示，卡游动漫确立于2019年，主要从事动漫衍生品行业。卡游动漫与国际、海内着名形象授权的相助案例超50项，主营产物笼罩了卡牌、文具和潮玩等多个品类。

卡游动漫获得授权的IP包罗了《奥特曼》《火影忍者》《哈利·波特》《小马宝莉》《斗罗大陆》《秦时明月》以及《叶罗丽》等。同时，卡游还推动原创IP的孵化，产出了《卡游三国》和《维将》等IP。

现在，卡游动漫已经形成上海、浙江双总部的公司结构。上海为研发 运营中央、浙江为生产 物流中央，并在广州、杭州、日本等地开设分公司。

卡游在天下拥有31家线下门店，笼罩北京、上海、广州、深圳、天津及武汉等29个都会。另外，卡游还和玩具反斗城、杂物社、沃尔玛、永辉超市和全家等线下销售渠道相助。卡游的衍生产物可以在这些线下实体店举行售卖。

凭证国家企业信用信息公示系统，2021年9月卡游动漫曾经调换过工商信息，新增了外资股东SCC Growth VI Holdco AD,Ltd。企业类型也从有限责任公司（自然人投资或控股）酿成了有限责任公司（外商投资、非独资）。SCC Growth VI Holdco AD,Ltd正是红杉资源中国基金旗下的投资基金。

本次注资之后，SCC Growth VI Holdco AD,Ltd在卡游动漫持股3%，认缴金额为600万元人民币。

凭证那时行业媒体的报道，红杉资源对卡游动漫的估值在10亿美元左右。而在那次的注资历程中，卡游也搭建了VIE架构，为后续潜在的IPO上市举行了准备。

02 巨头下场，两大缘故原由促进卡牌市场生长

卡游动漫虽然推出了一系列IP衍生产物，但令他们为民众所知照样奥特曼集换式卡牌。在卡游动漫确立的4年间，集换式卡牌在中国快速生长，生长为一块价值数亿元的市场。

共研网公布的《2023-2029年中国集换式卡牌行业市场考察与战略咨询讲述》中提到，2021年中国集换式卡牌产量达33095.8万张，同比增进24.71%。预计在2022年，中国集换式卡牌产量将到达28767.1万张，市场规模将到达8.84亿元。

整体集换式卡牌市场规模只有不到9亿元，但仍然有大量公司在结构这块市场，尤其是像腾讯这样的科技巨头。

据相关科技媒体报道，今年8月QQ官方推出了实体卡牌刊行平台QQ集卡。这项服务仍处于测试阶段。QQ集卡支持用户线上购置拆卡。线上拆出来的卡将以实体卡牌的形式送到用户手中。现在，QQ集卡笼罩的IP包罗了《QQ企鹅》《小黄人》和《非人哉》。

为什么集换式卡牌这一细分赛道最先受到大公司关注？毛利率高和IP联动效果好是大公司发力集换式卡牌赛道的两个主要缘故原由。

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事实上，集换式卡牌的制作成本极其低廉。一些行业媒体采访厂家时领会到，若是需求量大，一张卡牌的制作成本*只需要7分钱，而单张卡牌的售价却在0.3-0.8元之间。

卡游的奥特曼卡牌单张价钱就在这一区间内。卡游奥特曼卡牌豪华版34弹是卡游在抖音销量最高的产物。抖音直播间券后价为12.9元。这款商品最少要配备40张卡牌并附赠一个珍藏册。于是，每张奥特曼卡牌的价钱约为0.3225元。

卡游从来没有宣布过详细的财政数据，包罗毛利率。不外，我们可以从同样谋划集换式卡牌营业的华立科技身上，透视整体行业的毛利率。

10月27日，同为集换式卡牌头部企业的华立科技宣布了第三季度财报。其中，动漫IP衍生产物营业收入约为1.98亿元，毛利率高达42%。华立科技的动漫IP衍生产物营业中，集换式卡牌是对照主要的一环。

华立科技三季度财报数据（图源：华立科技财报截取）

作为入门级IP衍生产物，集换式卡牌的高毛利率让厂商们看到了商机。与此同时，集换式卡牌还能进一步活化厂商手中的IP。

今年暑期，追光动画新作《长安三万里》在天下院线上映。《长安三万里》上映时代，卡游推出了“长安三万里诗词典藏卡”，把影片中的角色和其代表性诗句连系起来。“长安三万里诗词典藏卡”的商品评价页中，许多用户示意是买给孩子的，希望他们能够通过典藏卡片学习古诗词。

依附集换式卡牌的形式，《长安三万里》能够走向更多年轻群体，侧面提升了《长安三万里》的IP影响力。

03 卡游市场的隐忧，未成年防着迷或成羁系重点

集换式卡牌已经成为当下新的风口。不外，若是卡游动漫等集换式卡牌厂商想要上市，仍然面临着诸多隐忧。

一方面，集换式卡牌的销量往往依赖于IP自己。奥特曼卡牌和宝可梦卡牌能够在中国市场拥有云云之高的销量，与《奥特曼》和《宝可梦》的IP影响力是密不能分的。主流集换式卡牌厂商都在扩张自己的IP授权库，制止过分依赖于某一个IP。

钛媒体App考察卡游动漫的天猫、京东和抖音旗舰店，发现《叶罗丽》和《蛋仔派对》等IP的卡牌销量已经异常可观。叶罗丽卡牌在卡游天猫旗舰店卖出了2万余套。《蛋仔派对》卡牌在京东旗舰店也获得了10万条以上的评价。

然而相比其他IP，卡游的奥特曼卡牌无论是产物种类照样详细销量都出现出伟大的优势。卡游天猫旗舰店内销量最高的奥特曼卡牌商品卖出了10万套以上。奥特曼卡牌的销量险些决议了卡游动漫整家公司的业绩。

若是奥特曼版权周遭谷公司未来将IP授权给了其余公司，卡游动漫的营业运营就对照被动了。

另一方面，集换式卡牌现在主要的消费群体仍然集中于未成年人。而未成年人着迷抽卡，进而支出高额消费等问题也在引发越来越多的关注。

上周末，钛媒体App在北京的杂物社和名创优品等线下销售渠道考察发现，不少家长带着孩子一起来买卡游的奥特曼卡牌。这些家长给孩子购置奥特曼卡牌，数目从一包到一盒不等。

不外，未成年人破费上万元购置集换式卡牌的新闻却频仍见诸报端。

2022年，北京向阳一家卡游旗舰店内，被店内主顾称为“卡王”的樊磊(假名)告诉中新经纬的记者：“自儿子‘入坑’奥特曼卡以来，我已经陆陆续续花快要200万元用来抽卡了。”该家长示意，即便花了那么多钱，奥特曼卡牌照样没集齐。

随后，卡游动漫对这一报道举行了澄清，他们示意凭证公司会员数据统计，北京区域所有会员历史客单价不跨越300元。根据新闻中200万元的购置金额盘算，这位主顾需要购置6666次。从这家线下店1月1日开业至8月初，主顾需要天天购置31次才气完成。

但也有网友示意，一些有数的卡牌在闲鱼等渠道售卖，价钱可以被炒到1500元以上。另外，销售奥特曼卡牌的渠道也不是只有官方店肆。

今年6月15日，国家市场羁系总局公布了《盲盒谋划行为规范指引（试行）》（以下简称《指引》）。现在，集换式卡牌具备一定的盲盒属性，属于《指引》的统领局限之内，在这种情形下，相关部门接纳有用措施防止未成年人着迷，或许是下一阶段集换式卡牌领域的羁系重点之一。

《指引》中明确划定，盲盒谋划者不得向未满8周岁未成年人销售盲盒。向8周岁及以上未成年人销售盲盒商品，应当依法确认已取得相关监护人的赞成。同时，盲盒谋划者应当接纳有用措施防止未成年人着迷，珍爱未成年人身心康健，在解决未成年人消费争议方面提供便利。