最近两笔投资印象颇为深刻。

投资界-解码LP获悉，烟台国丰投资控股团体有限公司公示显示，烟台生物医药康健产业生长母基金拟对2家医药企业举行直接投资——划分是强联智创（北京）科技有限公司、深圳埃格林医药有限公司，投资金额均是5000万元。

之以是印象深刻，在于此次投资方是一家当地母基金。资料显示，上述烟台生物医药康健产业生长母基金确立于2021年，总规模100亿，今年7月出资8.4亿元参股8支子基金，不乏中金资源、中信医疗基金、华盖资源、高特佳投资等着名GP。

但这一次，该母基金直接下场做起了直投。

各投5000万

母基金下场做起直投

先来看下这两家被投企业情形——

来自北京的强联智创，是一家神经介入医疗器械和软件研发商，致力于人类神经系统领域疾病的研究和治疗，产物包罗三维成像辅助诊断软件、模体验证法等，同时为用户提供脑血管病影像学检查EPT辅助治疗等。

官方先容，2016年确立的强联智创已成为中国最大的脑卒中智能诊疗平台之一，与宣武、天坛、长海、西岳等神经科临床中央相助，从治疗的强痛点切入，并向前延展到诊断和筛查端、向后延展到患者随访端，现在的产物线，已经笼罩出血性和缺血性脑卒中多个病种的全诊疗流程的智能辅助。

此前，强联智创已经完成6轮融资和一次股权转让，总融资额数亿，背后不乏有红杉中国、遐想创投、元生创投、博远资源、保利资源，探针资源等多家着名机构。

另一家来自深圳的埃格林，则是一家用AI赋能临床研发的国际化创新药企。由海归高端人才开办，埃格林医药致力于临床阶段药品的研究开发与商业运作，专注于免疫领域和眼科领域创新药物的发现，以及在全球局限内的高效临床开发与商业化推广。

埃格林医药在2019年确立，现在在中国深圳和美国马里兰均设有分支机构。埃格林医药拥有特有的端到端AI手艺平台，是海内首家以“干湿连系”的方式举行AI药物研发的创新药企业。现在公司拥有多条自研管线和50多项专利申请，专利笼罩中国、美国、欧洲、日本等全球主要医药市场。

烟台当地母基金一举投资两家外地创业公司，不难让人遐想起了“以投促引”的投资操作，这也是当下各地最为盛行的引进企业、培育产业的方式。

进一步来看，2021年7月，烟台公布《烟台市关于推动生物医药产业园区特色化生长的实行方案》，正式敲定烟台生物医药产业疆土。在基金层面，烟台市设立生物医药康健产业生长母基金，总规模100亿元，重点投资创新药物、高端质料药、康复辅具与高端医疗器械、中医药、特医食物与保健食物、医疗康健大数据、医美产物、细胞与基因治疗等医药医疗细分领域，最终形成总规模500亿元的医药康健产业母子基金群。

「销量之王」比亚迪，亟需「新故事」

两年时间，其子基金相助机构名单中泛起深创投、盈科资源、中信医疗基金、德福资源、华盖资源等着名机构。

从选GP到选项目，这也是当下母基金自我进化的缩影。

LP直投的现状与思索

这并非个例了。

今年7月，厦门思明区公布厦门市第一只区级政府直投基金——“科技创新创业基金”，将把不低于60%的资金投向种子轮、初创期的科技型某人才项目；随后，苏州天使母基金宣布与元禾控股相助设立直投基金——苏州天使创新基金，投早、投小、投科技；尚有珠海，最新设了总规模100亿元的珠海基金三期，新增了项目直投功效……

提及来，母基金做直投已经不是一件新鲜事。

在幕后学习了几年，对于GP交上来的成就单不知足的母基金，正在逐渐加大直投力度。尤其一些新设立的区县级政府指导基金，多以直接投资模式瞄准区域优势产业开展招商引资。

究竟，返投存在较多不确定性，而通过直接投资引进重大项目看起来似乎更为高效。

于是，指导基金最先招人。

“今年不少政府指导基金在招聘投资司理。”一位猎头曾对投资界示意，而不少投资人也示意，思量跳槽去国资，或者政府LP团队中。

尤其这两年受环境影响，一批具有外洋留学靠山或从业履历创投行业人才也在试图逃离一线，回归二三线都会，为地方指导基金带来了不少优质人才。

然则，客观挑战也摆在眼前。

虽然指导基金具备直投的一些优势，好比熟悉产业资源、土地资源、税务政策等等。但相对来说，投资偏守旧、风险容忍度低、决议流程较为冗长等等都是绕不开的限制因素。

最后照样那一句：保持敬畏，保持专业。

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